欧美一区二区三区激情网,日韩日本欧美国产在线一区,亚洲色图欧美在线视频观看,日本中文字幕在线观看二,强暴人妻hd中文字幕/,玩弄放荡人妻少妇免费视频,中文字幕免费一区二区欧美,国产欧美一区二区精品,国产理伦电影一区二区三区

SPOHN+BURKHARDT    手柄    VNSO3 18KKARIZ40
SPOHN+BURKHARDT    配件    VNS02FN18SKER HDFSZ 5PO
SPOHN+BURKHARDT    傳感器    VNSO 22FN18KKVRIZ9P1.9P1
SPOHN+BURKHARDT    傳感器    VNSO 22KKFNVRUGN1RD2GN6RWHT9P
SPOHN+BURKHARDT    配件    VNS022.18KKFNVR HDFSZ.9P1.9P1
SPOHN+BURKHARDT    主令控制    VNS02FN18KER-9P1
SPOHN+BURKHARDT    主令控制器    OEGP10U1XOEGP
SPOHN+BURKHARDT    主令開關    VNS022FN14AKVR9P1.9P1+2XPW70
SPOHN+BURKHARDT    操作臺腳踏板    FST-9P1 2020121-1帶配套線纜
SPOHN+BURKHARDT    控制器    VNS02FN18KKER1291P1,9P1IZ
SPOHN+BURKHARDT    二位置操縱桿    二位置操縱桿VCS09614ER24.24
SPOHN+BURKHARDT    主令開關    VCS09614VRHI0.10
SPOHN+BURKHARDT    主令控制器    VNS02FU14ERHU9P1+1XOGR8G
SPOHN+BURKHARDT    控制器    VCS09611KKVRH9P1.9P1+2*OEGP10U
SPOHN+BURKHARDT    主令    VNS02.14AR9P1
SPOHN+BURKHARDT    編碼器+操作手柄    VNS023FU14AKVRH9P1.30+OGR8G-1
SPOHN+BURKHARDT    主令開關    VNS02F14.AKARH10P+PQ55(5K-0-
SPOHN+BURKHARDT    操縱桿    VNS0.3FU14EG1+1*P0550S286(0-5k
SPOHN+BURKHARDT    主令控制器    VSC09611AKERH9H 9P1 1 OEGP
SPOHN+BURKHARDT    主令控制器    PB10-2.NS3G14AKVR HDV MP1.MP1
SPOHN+BURKHARDT    主令手柄    BNE940RZP1(自動回零，零位自鎖
SPOHN+BURKHARDT    主令開關    VAS0-3-FN-11-AK-E-HU-30
SPOHN+BURKHARDT    主令控制器    D-89143
SPOHN+BURKHARDT    主令控制器    VNS022FN18AKVRH 9P19P1+2*OGR8G
SPOHN+BURKHARDT    傳感器    VNSO 2 FN18SKERIZ9P1+1*OER8G
SPOHN+BURKHARDT    主控開關    VNS022 18KKEARHU
SPOHN+BURKHARDT    編碼器    VNSO 22KKFNVRUGN1RD2GN6RWHT9P
SPOHN+BURKHARDT    電機    PD550-5KO/5KO  S233  70684
SPOHN+BURKHARDT    主令控制器    VNSO33FN18KKVRZ4P0.4P0+2*OGR8G
SPOHN+BURKHARDT    控制器    VNSO2218 AK FNVR HDVSZ 9P1
SPOHN+BURKHARDT    主令控制器    VNS022 14AK EAR HKUZ 10P.10P
SPOHN+BURKHARDT    手桿    VNSO-EA  手桿
SPOHN+BURKHARDT    配件    NS07-4P 擋位片
SPOHN+BURKHARDT    控制器    MON 2002345-6
SPOHN+BURKHARDT    主令控制器    VNSO-3-FN-14-AK-E-HU-3D0
SPOHN+BURKHARDT    MASTER SWITCH    VNS02FU18AKERTU9P1+1XOGP-DP
SPOHN+BURKHARDT    主令開關    VNS022FN18AKVRHDSZ9P1.9P1+20ER
SPOHN+BURKHARDT    主令控制器    VNS02FN14ERHU10
SPOHN+BURKHARDT    主令    VNS01114AKEARK8P1.1+1*PQ55右手
SPOHN+BURKHARDT    配件    防塵套 手柄規格:VNS022.KKUEAR
SPOHN+BURKHARDT    手柄    VNSO3FN14EG1
SPOHN+BURKHARDT    主令手柄    VNSO22FN11KKVRII9P1,9P1 2*OER8
SPOHN+BURKHARDT    編碼器    VNSO 2FN 18SK VR T 9P1.9P1
SPOHN+BURKHARDT    開關    VNSO22 FN18 KK VR HD5P0.5P0
SPOHN+BURKHARDT      控制器    OER8G-1 9-36VDC
SPOHN+BURKHARDT    扒渣機主控桌搖桿    VNSO22FX11KKRBNSW
SPOHN+BURKHARDT    主令控制器    VNSO 4.14AZ 40PN+1*PQ1011
SPOHN+BURKHARDT    控制器    D-89143DLAUBEUREN KVCS07211
SPOHN+BURKHARDT    控制器    VNS044FU14AKVRIPZ
SPOHN+BURKHARDT    手柄    VNSO22FU14KKVRZ10.10
SPOHN+BURKHARDT    傳感器    VNSO 22 18AKEA 9P1.9P
SPOHN+BURKHARDT    開關    VNSO 22FN18KKVRZ9P1.9P1+2xROE8
SPOHN+BURKHARDT    手柄帶編碼器    VNSO 22FU18AK VRH9P1.9P1+2X
SPOHN+BURKHARDT    控制器    VNS022FY11VRBNS 9P1.9P1
SPOHN+BURKHARDT    開關    VNS044FN18AKVRZ60.60
SPOHN+BURKHARDT    開關    VNSO 318 SK FNER IZ 240
SPOHN+BURKHARDT    手柄    NSO 4FG-2D676
SPOHN+BURKHARDT    控制器    VNS0 3 FN 11 AKER BNS  30
SPOHN+BURKHARDT    操作手柄    VNSO3FU14SKE2Z40.40
SPOHN+BURKHARDT    編碼器    VNSO 2SKFNERUGN1RD2GN6LWHT9P1
SPOHN+BURKHARDT    電位器    2*5K/280-30K NR:0175PW
SPOHN+BURKHARDT    轉換開關    轉換開關VCS09614VRHD24.24X2
SPOHN+BURKHARDT    操作手柄    VCS 07211VR 1.1
SPOHN+BURKHARDT    控制器    VNS022FU11KKVR9P1,9P1UGN
SPOHN+BURKHARDT    開關    2083666.1.2 SMON5KER2
SPOHN+BURKHARDT    操作手柄    VCS 07211ER 240
SPOHN+BURKHARDT    控制器    VNS02FN18KKVR1291P1,9P1IZ
SPOHN+BURKHARDT    取料機旋轉俯仰手柄    UNS022.18EAR SS 8557-C2
SPOHN+BURKHARDT    手柄    CS1.96.11ER24+UGN1RD 2YE,3GN,4
SPOHN+BURKHARDT    配件    VNS022FN18KKVR HDFSZ
SPOHN+BURKHARDT    主令    主令UNS022 11AKESR詳見規格描述
SPOHN+BURKHARDT    主令控制器    VNS02 14AK AR HDUZ 10P+1*OER8G
SPOHN+BURKHARDT    操作手柄    VNS02 FN18AKER2 4PO
SPOHN+BURKHARDT    手柄    VNSO22FU18KKVR G16 5P05P0+OG8R
SPOHN+BURKHARDT    手柄    VNSO3FN18SKERZ 40
SPOHN+BURKHARDT    ENCODER    OGR8G
SPOHN+BURKHARDT     手柄帶編碼器    VNSO 22FN18KK VRH9P1.9P1+2X
SPOHN+BURKHARDT    主令開關    VCS07211 AKER24
SPOHN+BURKHARDT    提升主令    VNS011.14AKEARIKZ/BP1.1/
SPOHN+BURKHARDT    主令開關    CS1 G11 ER UGN
SPOHN+BURKHARDT    推壓主令    VNS012.14AKEARIKZ/SS3818
SPOHN+BURKHARDT    主令    VNSO 2FU18SKERHDSZ10P+1*OER8B
SPOHN+BURKHARDT    MASTER SWITCH    VCS09611VRH
SPOHN+BURKHARDT    手柄    VNS0 2FN14AKE+1*PD550 0-5Kohm
SPOHN+BURKHARDT    主令    VNSO 33FN14AKVRZ30.30
SPOHN+BURKHARDT    手柄    VNSO 2 18 SK ER IZ 9P1+1*OER8G
SPOHN+BURKHARDT    開關    VCS9611ER11
SPOHN+BURKHARDT    斷路器    VNS022FN18KKVRHDF SZ5P0+OG8RG
SPOHN+BURKHARDT    主令開關    VNSO3FU18SKEZ40
SPOHN+BURKHARDT    手柄    VNS05518KKFUVRZ 70.70
SPOHN+BURKHARDT    控制器    V31H-0404
SPOHN+BURKHARDT    MASTER SWITCH    SPO.VCS09611KKVRTU10.10
SPOHN+BURKHARDT    腳踏開關    FWU-10P 324111-A
SPOHN+BURKHARDT    主令手柄    VNSO 22FN18KKVRIZ9P19P1*OER&G
SPOHN+BURKHARDT    控制器    VNSO 3 14 FNE Z10P
SPOHN+BURKHARDT    配件    V041N  防塵膠套
SPOHN+BURKHARDT    主令控制器    CS17214AKVRL8P1G55.1
SPOHN+BURKHARDT    主令控制器    VNS022FU14A KVRIPZ
SPOHN+BURKHARDT    控制器    UNS04F14GRAKJPZ
SPOHN+BURKHARDT    控制器    VNSO22 FU18 AK VR HD5P0.5P0
SPOHN+BURKHARDT    手柄    VNSO 22 18 KK VR IZ 9P1+2*OER8
SPOHN+BURKHARDT    電位器    PQ1010 10-0-10K  電位器
SPOHN+BURKHARDT     控制桿    VCSO9611ERHD  控制桿
SPOHN+BURKHARDT    MASTER SWITCH    SPO.VCS09611AKERTU240
SPOHN+BURKHARDT    手柄    VNS0 3FU14AKE H+1*PQ33 as
SPOHN+BURKHARDT    手柄    VNS 022-14KK EARHDVU
SPOHN+BURKHARDT    AOD臺車搖桿    NS3G14EYRDT M1-ESS110A
SPOHN+BURKHARDT    控制器    VCS07211 KKVRH.DWG 731.03989E
SPOHN+BURKHARDT    備件    型號D-89143 07344/171-0
SPOHN+BURKHARDT    開關    FWU-10P 2019552-5 1/07 D89143
SPOHN+BURKHARDT    手柄    VNSO33FN18AKVZ4040
SPOHN+BURKHARDT    主令開關    SMON6VRHD  10.10  305.524
SPOHN+BURKHARDT    1    VNS02218KKFNVR IZ(9P1.9P1)
SPOHN+BURKHARDT    主令控制器    CS17214AKVRL8P1G55.1
SPOHN+BURKHARDT    操作手柄    D 7902 BLAUBEUREN NSO 22FNVRH
SPOHN+BURKHARDT    JOY STICK    SPBU.VCS07211ERH240
SPOHN+BURKHARDT    配件    NS026K12  卡位輪
SPOHN+BURKHARDT    手柄    VNSO 33 18 GGEAR DTL40 40
SPOHN+BURKHARDT    操縱桿    SMON6VR-9P1.10B55
SPOHN+BURKHARDT    電器    NSO+22GGY+電阻（0-1.3-2.5）
SPOHN+BURKHARDT    主令控制器    VNSO2218KKEARIZ+2*OGR8G-1
SPOHN+BURKHARDT    手柄    VCSO AKVRTU 9P1.9P1+20EG206G
SPOHN+BURKHARDT    主令控制器    CS1.SKEYRL.MP1
SPOHN+BURKHARDT    控制器    VNS0 4.14 AZ 40PN+1*PQ1010
SPOHN+BURKHARDT    主令開關    VNSO 22 FN 11 KK VR H 9P1
SPOHN+BURKHARDT    手柄    VNS022 11KKUEAR 1.2.3.4.UGN+
SPOHN+BURKHARDT    控制器    VNS0 44.14AKEAZ40PN 40PN
SPOHN+BURKHARDT    操作桿    兩位彈簧操作桿VCS09614ER24.24
SPOHN+BURKHARDT    編碼器    ROE8G
SPOHN+BURKHARDT    電器    NSO-23FYVR-HU-2D588+電阻
SPOHN+BURKHARDT    開關    VNSO44FU18AKVRH 60.6060.60
SPOHN+BURKHARDT    主令控制器    VNS022FN18AKVRHD 9P19P1+2*OGR8
SPOHN+BURKHARDT    kaiguan    VCS09614VRHD24.24*2
SPOHN+BURKHARDT    傳感器    VNSO 2 18AKA9P1+OGR8G-1
SPOHN+BURKHARDT    主令控制器    D-89143 BLAUBEUREN VCSO7211ER
SPOHN+BURKHARDT    電位器    POTENTIOMETER TYPE:NS001-FA+PW
SPOHN+BURKHARDT    傳感器    VNSO 2FN18SKERIZ9P1+1*OER8G
SPOHN+BURKHARDT    主令手柄    BNV940RZP2(自動回零，零位自鎖
SPOHN+BURKHARDT    主令開關    SMON6VR   9P1.10  306.198
SPOHN+BURKHARDT    主令開關    V31H-04/0806572
SPOHN+BURKHARDT    主令控制器    VNS0 2211
SPOHN+BURKHARDT    主令控制器    VNSO 2SN(4-20MA,3位數字量(正反
SPOHN+BURKHARDT    控制器    VNS0 44.14AKEAZ40PN.40PN+2*
SPOHN+BURKHARDT    主令開關    VNS0 22FN 11KK VR H 9P1
SPOHN+BURKHARDT    主令控制器    VNS0 2FU14SKEBZ9P1+2*PD
SPOHN+BURKHARDT    主令手柄    VNSO 22FN18AK VRZ5P0.5P0+2*OGR
SPOHN+BURKHARDT    手柄    VNSO33FU18AKVRZ 40
SPOHN+BURKHARDT    模擬量    VNSO3FU18SKE
SPOHN+BURKHARDT    手柄    VNS02 11AKAR 1.2.3.4.UGN+1*OGR
SPOHN+BURKHARDT    主令控制器    VNS022FN18AKVRJPZ 5PO.5PO
SPOHN+BURKHARDT    主令控制器    KVCSOAKER 2007634-2
SPOHN+BURKHARDT    手柄    VNSO 22FN18KKVRIZ40 40
SPOHN+BURKHARDT    主令開關    VNS0-2-FN-11-AK-ER-HU-10
SPOHN+BURKHARDT    模擬量    VNSO2FU18SKE
SPOHN+BURKHARDT    主令    VNSO 33FU14KKVRZ40.30
SPOHN+BURKHARDT    主令手柄    VNSO 22FU18KK VRZ5P0.5PO+2*ORG
SPOHN+BURKHARDT    十字主令開關    VNS034-14KKEARHU30-30
SPOHN+BURKHARDT    控制器    VNS022FN14KKVRIPZ 9P1*9P1+2*
SPOHN+BURKHARDT    控制器    VNS03FN11ERBNS30
SPOHN+BURKHARDT    主令    VCS09611ERT8P1+OGF6B自動復位，
SPOHN+BURKHARDT    控制器    FST-991 2047931-1/1 2/09
SPOHN+BURKHARDT    手柄    VNSO44FNAKVRUGN(1rd,2Gr,5t)50.
SPOHN+BURKHARDT    光電傳感器    BR85-BP-VR3X/TD/E+反光板BRT-3
SPOHN+BURKHARDT    控制器    MON 2002345-5
SPOHN+BURKHARDT    手柄    VNS02 18AKAR.9P1
SPOHN+BURKHARDT    傳感器    VNSO 22 18KKEARHU9P1.9P1
SPOHN+BURKHARDT    電器    NSO+3FGR-2D674
SPOHN+BURKHARDT    主令控制器    VNS02FN18ER  9P10DDGO
SPOHN+BURKHARDT    主令控制器    SMON6ER HD 8P1+1XB55
SPOHN+BURKHARDT    主令控制器    OEGP10U2XOEGP
SPOHN+BURKHARDT    主令開關    VNSO22FN14AKVRIPZ9P1.9P1+2*OGR
SPOHN+BURKHARDT    主令控制器    D-89143 VCSO7211ER HDFUZ240
SPOHN+BURKHARDT    開關    PD550-550R/550R S286 82795
SPOHN+BURKHARDT    配件    VNS02AK14ARHDU.5POE
SPOHN+BURKHARDT    模擬量    VNSO4FU18SKE
SPOHN+BURKHARDT    主令控制器    VNSO2FNERHU20 主令控制器
SPOHN+BURKHARDT    配件    VNS02.18FSKER HDFSZ 9P1
SPOHN+BURKHARDT    聯動臺操作手柄    VNS02218AKFNVRH9P1 9P1+2X0GR8G
SPOHN+BURKHARDT    電器    NSO+6FG-HU-2D587+電阻
SPOHN+BURKHARDT    轉換開關    SMON5ERZ1
SPOHN+BURKHARDT    手柄    NSC:22EAR SS-8557C2
SPOHN+BURKHARDT    可調電阻    AN1573S10-006.092 06433318
SPOHN+BURKHARDT    AOD傾爐搖桿    NS3G14EYRDT MP1-ESS089
SPOHN+BURKHARDT    取料機行走手柄    NSO:22EAR SS-8857-C2
SPOHN+BURKHARDT    主令開關    VNS0EARHU10P.10P+PQ(5K-O-5K)
SPOHN+BURKHARDT    手柄    VNSO4FU8K UGN(1rd.2GR.5T)50
SPOHN+BURKHARDT    手柄    VNSO33FU18AKVZ 40
SPOHN+BURKHARDT    主令開關    CS1 G11 ER UGN/WG55
SPOHN+BURKHARDT    控制桿    SMON6KVR  HD 20.10
SPOHN+BURKHARDT    提升操作手柄    VNS02 14AKARH 9P1+OEGRB208G
SPOHN+BURKHARDT    手柄    VNSO22FU18KKVR G16 5P0+OG8R
SPOHN+BURKHARDT    控制器    VNS0 22 FX 11 KK VR 9P1,9P1
SPOHN+BURKHARDT    主令手柄    VNSO2F18AKGRH10P
SPOHN+BURKHARDT    操作桿    NS3G11VCR-BNSD-MP1.MP1-A.A
SPOHN+BURKHARDT    提升手柄    VCS09614AKERH9P1/324111-B
SPOHN+BURKHARDT    主令控制器    VNS022FU18KKVRJPZ 5PO.5PO
SPOHN+BURKHARDT    傳感器    GMON 5VR 1.1
SPOHN+BURKHARDT    手柄    VNSO2FN18SKERTO9P1+2*OGR8G1
SPOHN+BURKHARDT    開關    2083666.2.1 SMON5KVR2.2
SPOHN+BURKHARDT    小車    339A1104EN001小車
SPOHN+BURKHARDT    編碼器+操作手柄    VNS023FN14AKVRZ9P1.40+OGR8G-1
SPOHN+BURKHARDT    配件    VNS022FU18KKVRTO    5PO
SPOHN+BURKHARDT    轉換開關    SMONRZ2
SPOHN+BURKHARDT    大.小車操作器    VNS022 14AKEARH 9P1.9P1+OEGR
SPOHN+BURKHARDT    控制器    SMON 6K VR Z20.20
SPOHN+BURKHARDT    傳感器    VNSO 22FU18KKVRTO9P1+2*OER8G1
SPOHN+BURKHARDT    配件    VNSO33FV18KKVRZ4040
SPOHN+BURKHARDT    主令控制器    VNSO44 18EAZ SS 10362B NR:322.
SPOHN+BURKHARDT    主令控制器    VCSOKKVRH9P1.9P1 2020121-3
SPOHN+BURKHARDT    取料機旋轉手柄電阻器    PW55/01 2*2370Ω/2*100
SPOHN+BURKHARDT    主令    VNS02FN14AKERH9P1
SPOHN+BURKHARDT    開關    VCS09611ERT8P1:OGF68
SPOHN+BURKHARDT    操縱桿    VNS0 18SKERZ9P1+1*PQ55
SPOHN+BURKHARDT    編碼器    OGR8G-1
SPOHN+BURKHARDT    手桿    VNSO-A  手桿
SPOHN+BURKHARDT    主令開關    VNS022FN18KKVRHDSZ9P1.9P1+2*OE
SPOHN+BURKHARDT    傳感器    STORDT29P1+A+ESS104-1
SPOHN+BURKHARDT    電阻片    PQ(5K-0-5K)
SPOHN+BURKHARDT    主令開關    VNS033F11KKVR30.30
SPOHN+BURKHARDT    傳感器    OGR  420
SPOHN+BURKHARDT    搖爐手柄    D-89143 BLAUBEUREN VCSO9611ER
SPOHN+BURKHARDT    控制器    VCS09611AKERH9P1.9P1+1*OEGP10U
SPOHN+BURKHARDT    備件    VNSO 22FN 14AK 1P2
SPOHN+BURKHARDT    電器    NSO+4FGR-2D676+電阻（0-1.3-2.5
SPOHN+BURKHARDT    控制器    VNS02FN11AKER9P1,9P1UGN1RD
SPOHN+BURKHARDT    整流器    DR5TE 1U
SPOHN+BURKHARDT    控制器    VNS0 2FN14ERHU10
SPOHN+BURKHARDT    編碼器    VCS09614ER9P1+PQ55  5-0-5
SPOHN+BURKHARDT    配件    VNS02218AKEARP91(不含編碼器)
SPOHN+BURKHARDT    開關    NS3G11VRCLMP1.MP1UGD129-PB22
SPOHN+BURKHARDT    壓力繼電器    902-200  20-200bar
SPOHN+BURKHARDT    主令開關    VCSO96BNSKKVR8T1.8T1+2*PQ55
SPOHN+BURKHARDT    起升編碼器    0GR8G-1 9-36VDC AN:N097090001
SPOHN+BURKHARDT    手柄控制器    CS1G14KKVR BLR55.BLR55+ESS094
SPOHN+BURKHARDT    控制器    KVCS07211  AKERZ30 控制器
SPOHN+BURKHARDT    編碼器    OER8B-1 9-36VDC(二進制)
SPOHN+BURKHARDT    主令控制器    VNS022FN18KKVRHD
SPOHN+BURKHARDT    主令手柄    主令手柄SMOG 5ER20
SPOHN+BURKHARDT    電器    NSO+3FE-2D590+電阻（0-1.3-2.5
SPOHN+BURKHARDT    電阻    VNSO33FU18AKVR JPZ 30.30
SPOHN+BURKHARDT    配件    VNSO33FN18AKVRZ4040
SPOHN+BURKHARDT    主令    VNSO 22FN18KKVRHDSZ10P.10P+2*O
SPOHN+BURKHARDT    模擬量    VNSO2FU18SKE9P1+PD550-S2335K-0
SPOHN+BURKHARDT    微動開關    NCD7277WHDBARY-5 MN81061211
SPOHN+BURKHARDT    主令開關    VNS02F18AKGRH10P+PQ55(5K-0-5K)
SPOHN+BURKHARDT    附件    ASIA VNSO22F2C14KKVB12
SPOHN+BURKHARDT    控制器    VNS0 2FU14ERHU9P1+1*OGR8G
SPOHN+BURKHARDT    手柄    VNS022FU14AKVRIPZ 9P1*9P1+2*
SPOHN+BURKHARDT    控制器    VNSO22FN14K KVRIPZ
SPOHN+BURKHARDT    主令控制器    VNS02FN14A KERHP1
SPOHN+BURKHARDT    備件    VNSO33FN11KK V30.30
SPOHN+BURKHARDT    配件    PW55 10-0-10K/3,8-0-3,8K
SPOHN+BURKHARDT    操作手柄    VCS 07211ER 10
SPOHN+BURKHARDT    移動臺全手柄    VRH9P19P1/323786-A
SPOHN+BURKHARDT    配件    UGD1 GB.2RT.3GN.4BL.T
SPOHN+BURKHARDT    主令控制器    VNSO22FUKKVRHU9P1.9P
SPOHN+BURKHARDT    維修費    訂單號070420002 維修費
SPOHN+BURKHARDT    主令    VNS01214AKEARK8P1.10P+2*PQ55
SPOHN+BURKHARDT    控制器    主令手柄控制器 SMON6KVR
SPOHN+BURKHARDT    手柄    2018721.1.1
SPOHN+BURKHARDT    傳感器    VNSO 22 18AKEARHU 9P1.9P1
SPOHN+BURKHARDT    手柄    VNS02 FN18AKERTO 5POKOM.
SPOHN+BURKHARDT    電位器    PQ1010 10-0-10K  電位器
SPOHN+BURKHARDT    手柄    VNS03FU14EHDUZ 10P
SPOHN+BURKHARDT    傳感器    VNSO 22 18KKEARHU 9P1.9P1
SPOHN+BURKHARDT    主令開關    FWU.10P-PQ55/5K-O-5K+PQ55 5K-
SPOHN+BURKHARDT    配件    主令手柄護套
SPOHN+BURKHARDT    主令開關    VCS09614KK VRH9P1.9P1+2xPQ55
SPOHN+BURKHARDT    主令    VNSO32FU18AKVR/PZ40.9P1+1*QER8
SPOHN+BURKHARDT    電器    NSO+2AR-2D673+電阻（0-1.3-2.5
SPOHN+BURKHARDT    把手    G4T-WT
SPOHN+BURKHARDT    主手柄    14AKEAR10P9P1/316797A
SPOHN+BURKHARDT    開關    VCS09611ERH9P1+0GF6C
SPOHN+BURKHARDT    變幅主令    VNSO22FN18AKVR/PZ9P1.9P1+
SPOHN+BURKHARDT    主令手柄    VNSO214AKARHU10P
SPOHN+BURKHARDT    主令開關    VCS09614KKVRH9P1.9P1-2XPQ55
SPOHN+BURKHARDT    斷路器    VNS02FN118SKERHDF SZ5P0+OG8RG
SPOHN+BURKHARDT    控制器    VNS0 22 FY 11 VR  9P1,9P1
SPOHN+BURKHARDT    主令手柄    MON6ER30
SPOHN+BURKHARDT    手柄    VCS09611KKVR T 1.1
SPOHN+BURKHARDT    開關    FW1-G2
SPOHN+BURKHARDT    手柄    VNS022FU18VRAK
SPOHN+BURKHARDT    手柄    VCS09611VR  H-VCS0771-22
SPOHN+BURKHARDT    壓力繼電器    902-20 2-20bar
SPOHN+BURKHARDT    配件    NS07-4P 擋位片
SPOHN+BURKHARDT    主令開關    JMF-L2S-F0-ICI
SPOHN+BURKHARDT    控制器    OGF 6B 24DC 主令控制器
SPOHN+BURKHARDT    傳感器    VNSO 2SKFNERUGN1RD2GN6LWHT9P1
SPOHN+BURKHARDT    配件    V048K3
SPOHN+BURKHARDT    電器    NSO+4FGR-2D589+電阻
SPOHN+BURKHARDT    搖桿    SM0N5ER  24   2054839.2.6
SPOHN+BURKHARDT    備件    VN5022 FN18KKVRHV 9P10.9P10
SPOHN+BURKHARDT    手柄    VNSO22FU18KKVRTO9P1.9P1
SPOHN+BURKHARDT    編碼器    VNSO 22 KK FNVR UGN 1GD 2GN
SPOHN+BURKHARDT    主令開關    VNS033FU18KKVRIPZ40.40
SPOHN+BURKHARDT    控制器    MON 2002345-2
SPOHN+BURKHARDT    觸電組    40PN 觸電組
SPOHN+BURKHARDT    手柄    PSROR9P1+ESS084裝船機手柄
SPOHN+BURKHARDT    壓機主手柄    UVS02F18AKGRHIO/31679A
SPOHN+BURKHARDT    操作桿    SMON5ERZ  327440
SPOHN+BURKHARDT    主令手柄    VNSO 2FN18SKERIZ9P19P1+1*OER&G
SPOHN+BURKHARDT    傳感器    VNSO 2 SKFNERUGN1RD2GN5T6RWH9P
SPOHN+BURKHARDT    1    VNS0218SKFNER IZ(9P1)
SPOHN+BURKHARDT    主令控制器    VNS03FN14AKE
SPOHN+BURKHARDT    主令開關    VCS09614VRH9P1.9P1+PQ55(5K-O-
SPOHN+BURKHARDT    開關    VCS0961 1VR8 P1. 8P1
SPOHN+BURKHARDT    開關    VSN0 22 FU14KKER 9P1.9P1
SPOHN+BURKHARDT    手柄    VNSO22FN14KKVR 10.10
SPOHN+BURKHARDT    傳感器    VNSO 2FN18SKERTO9P1+2*OER8G1
SPOHN+BURKHARDT    控制器    SMON6ERHD  9P1/PZ55
SPOHN+BURKHARDT    主令控制器    CS1.KKV2L.MP1.MP1
SPOHN+BURKHARDT    主令控制器    NS3G14AKVR HDV MP1.MP1+2*BLR55
SPOHN+BURKHARDT    主令控制器    VNS022FU18KKVRZ 5PO.5PO
SPOHN+BURKHARDT    編碼器    VNSO 22  FU 18 KK VR T 9P1.9P1
SPOHN+BURKHARDT    控制器    MON 2002345-3
SPOHN+BURKHARDT    主令開關    VNS03FU14ER30+1XPW705K-0-5K
SPOHN+BURKHARDT    手柄    VNSO3FN18AKEZ 40
SPOHN+BURKHARDT    開關    VNSO 22FU18KKVRZ9P1.9P1+2xROE8
SPOHN+BURKHARDT    主令控制器    VNS02FU14SKEBZ 9P1+2*PD
SPOHN+BURKHARDT    主令    VCS0 9611 KKVR H 9P1.9P1+2*PD5
SPOHN+BURKHARDT    編碼器    OGRPP20-1
SPOHN+BURKHARDT    主令    VCS09611SKEBZ420 自保持 閉合表
SPOHN+BURKHARDT    備件    VCS09611VR40.40+UGPOS 1GN.POS
SPOHN+BURKHARDT    手柄    VCS0961 1KRVR9P1.1
SPOHN+BURKHARDT    控制器    VNS022 18AKEARHU 9P1.9P1
SPOHN+BURKHARDT    比例手柄    ST1-R-8P1
SPOHN+BURKHARDT    手柄    VNSO2FU14ERG1DTL
SPOHN+BURKHARDT    手動開關操縱桿    SMON6KVRHD20.10 8，BLUCK,0.02A

VNS04FU18SKER50
VNSO 2218AKEARH9P1.9P1
VNSO 23FN 14KK VRH20.40
VNSO 23FN 11SK VRH20.40
VNSO 23FN 18AK VRH20.40
VNSO 23FN 14KK HRH20.40
VNSO 23FN 11SK HRH20.40
VNSO 23FN 18AK HRH20.40
VNSO 34.14KK AARTU40.50
VNSO 34.11SK AARTU40.50
VNSO 34.18AK AARTU40.50
K VCSO 72 14KK VR H40.9P1
K VCSO 96 11SK EB H40.9P1
K VCSO S  14AK VR H40.9P1

隨著疫苗接種加速、通脹及其預期持續抬升，土耳其、巴西、俄羅斯等國紛紛加息，市場對印度、馬來西亞、泰國等國加息的預期也在上升。新興市場國家新一輪加息浪潮似乎正在襲來。這會對經濟復蘇產生哪些影響？中國將如何應對？

緣何加息？

新興經濟體的通脹和貨幣貶值壓力，長期以來比發達經濟體更大。

這是因為，新興經濟體的經濟結構往往相對單一，或集中在上游原材料和能源，或集中在產業鏈上的“微笑曲線”中間部位，工業體系不完備，即使是某些領域的物價上漲，也能夠造成本國的通脹。

同時，這些國家還往往實行資本賬戶*開放和浮動匯率制度，通脹趨勢往往能夠通過資本流動快速傳導本國內部。

此外，新興經濟體的經濟增速往往相對發達國家更快，這背后是需求普遍增長較快，本身也意味著價格上漲的壓力較大。

此次疫后供需缺口加劇了這一現象。

先，經濟復蘇疊加相對較慢的供給能力回升，導致了供需缺口和多種大宗商品價格上漲。通貨膨脹，尤其是糧食等農產品價格的抬升（導致居民生活成本急劇上升），是新興市場面臨加息壓力的主要原因。已經進行加息的土耳其、巴西、俄羅斯三國的通脹水平都在2月份達到了階段性高點，其中以土耳其的程度嚴重。2月土耳其的CPI同比達到15.61%，不僅是2019年8月以來的水平，其程度也處于各個新興市場中*的水平；2月俄羅斯CPI同比達到5.67%，創下2016年12月以來的新高；2月巴西廣義消費者物價指數（IPCA）同比達到5.2%，是2017年2月以來的水平。高企的通脹影響到了居民生活成本，觸發央行加息。

其次，預防外資大幅流出是新興經濟體加息的重要目的。2020年主要經濟體采取極寬松的貨幣政策和非常積極的財政政策，在范圍內釋放了大量流動性，這些資金除了流入資本市場和房地產以外，也進入了利率相對更高的新興經濟體中賺取利息收益。但當美國疫情好轉、經濟復蘇后，資本回流美國以及回流預期增強導致新興經濟體資本外流的擔憂越來越重。事實上，越來越多的新型經濟體已經出現了明顯的資本外流現象。以土耳其為例，其資本和金融項目資本自2020年3月以來便波動式出現大幅凈流出，自2020年10月以來連續四個月凈流出，累計超過144億美元。

再次，通脹越來越高企，資本外流越來越多，都在加大新興經濟體貨幣的貶值壓力，加息以維持與美國等發達國家的利差成為了無奈之舉。從下圖看，除了土耳其外，巴西和俄羅斯的匯率并未明顯上漲，但國內通脹和資本外流壓力使得兩國央行不得不提前加息，以避免步土耳其的后塵。

加息潮會來臨嗎？

目前市場擔憂的是加息會進一步擴散到其他新興經濟體，甚導致發達經濟體加息。歷*確實存在這樣的現象：經濟修復期間，資源國通常*出現通脹壓力，進入加息周期；隨后需求改善帶來制造業國家經濟回暖，進入加息周期；而發達經濟體作為終需求國，通常后進入加息周期。

市場共識是，通脹還會持續。此次復蘇過程與歷*的危機后復蘇過程的一個不同點是：歷次危機主要沖擊需求，供給能力影響不大，在復蘇過程中需求回升，供給能力一直是高于需求的，通脹趨勢不明顯；此次疫情同時沖擊了供給和需求，需求復蘇的過程并不必然伴隨著供給回升，進而導致通脹趨勢明顯。

因此，需要高度關注復蘇和疫情反復這兩大因素之間相互的復雜作用，推升需求增長速度依然快于供給回升速度。同時，美國等國家的印錢和發錢，居民手上的流動性正“虎視眈眈”進入實體經濟，推升通脹。可以確定的是，通脹預期變為現實，更多新興經濟體的通脹壓力會越來越大，加息的壓力也越來越大。

不過，此次新興經濟體加息的持續性尚需進一步觀察。供需導致的通脹問題的反面，是供給能力修復的不確定性，一旦供給能夠獲得持續修復，通脹趨勢或可得到一定程度限制。供應能力由上游向下游逐步恢復的情況下，通脹壓力或是暫時的。此外，土耳其等新興經濟體的通脹和貨幣貶值問題長期不同程度地存在，歷*對的擴散影響也有限，此次大概率不會例外。

對中國經濟有何影響？

新興經濟體和部分經濟小國的央行加息，對國內政策參考意義不大。新興經濟體的通脹和貨幣貶值問題長期不同程度的存在，利率水平及其上漲幅度普遍高于發達國家，相當多的國家也都高于中國，總體來看此次加息可能也對和中國的擴散影響有限。

美歐等主要經濟體將在未來一段時期內保持極度寬松的狀態。更重要的是，中國以我為主，在當前很大程度上已經完成了貨幣政策正常化，先是流動性政策自2020年5月開始到8月便逐步回歸常態，其次是信貸政策自年初以來加強了窗口指導，盡管1-2月信貸擴張速度不減，但預計未來還會繼續平穩化。因此，總體看，中國央行短期內沒有必要隨著其他國家而加息。

在雙循環、以我為主、政策工具儲備充足的情況下，中國貨幣政策沒有必要采取跟隨策略，而是需要針對中國物價變動、就業情況和潛在增長目標來進行跨周期調節，同時采取結構性政策，靈活地調節經濟運行。

不過需要注意的是，雖然今年的CPI同比很難超過3%，不會影響貨幣政策大方向，但中上游物價上漲壓力相對較大。前期人民幣持續升值，阻礙了大宗商品價格向國內的傳導。同時油價漲幅有限，大宗上漲對以油價為核心指標的PPI影響有限。但這種情況將在未來反轉：一是人民幣升值趨勢暫緩，二是油價近期總體在上漲。因此，PPI同比很可能自5月開始明顯抬升，甚可能超過6%。